Что ждет рубль осенью 2021 года

Что будет с рублём осенью 2021 года

Лето заканчивается и валютные страхи усиливаются – по статистике именно в августе чаще всего происходили величайшие падения монетарных систем развивающихся стран.

Вспомнить хотя бы дефолт 1998-го года, когда власти отказались поддерживать ГКО и отпустили обменный курс доллара, в результате чего за короткое время рубль подешевел в несколько раз. События последующих лет, в частности, кризисы 2009 и 2014 годов лишь укрепили эту закономерность. Поэтому так важно понимать, что происходит с рублём и чего ждать осенью.

Инфляция

Несмотря на бодрые рапорты монетарных властей, что к середине лета инфляция остановилась и даже пошли дефляционные процессы, необходимо понимать, что есть всем привычные методы, которыми можно легко оценить изменение цен:

Достаточно зайти в магазин и сравнить цены на сегодня с ценниками в начале года.

Очевидно, многие товары подорожали, а некоторые цены с двузначных стали трехзначными. Продуктовая инфляция бьёт рекорды, вот лишь самые известные товары, к борьбе с ростом цен на которые уже подключались власти:

• Картофель
• Растительное масло
• Мука и хлеб
• Гречка
• Яйца
• Бензин

Вот какие данные приводит Центробанк:

Рис.1 Текущая инфляция

У него цель по инфляции 4% а реальная инфляция 6,5%, и это только официальные данные, которые, как мы знаем, весьма консервативные.

Ключевая ставка

Можно долго говорить о том, что цены не растут, но достаточно посмотреть на ключевую ставку – а это важнейший рычаг у Центробанка для сдерживания инфляции – и на многое открываются глаза:

Рис.2 Ставка ЦБ в 2021 году

В 2021 году ЦБ только за первые полгода уже 4 (!) раза поднимал ключевую ставку.

О чём это говорит?

Эльвира Набиуллина и её ведомство, явно дают нам понять, что с денежной ликвидностью в стране не всё в порядке. Иначе зачем тогда такое поэтапное повышение?

Последний раз ставку ЦБ повышали в период с 2014 по 2015 год, о чём мы уже писали в прогнозе. С тех пор на протяжении 5 лет ставка медленно понижалась. И вот в 2021 году всё снова изменилось – ставка поползла вверх.

Что было в 2014-2015 годах?

Если немного напрячь память, легко вспоминается, что именно на этот период пришелся резкий скачок доллара и рубль также быстро обесценился практически в 2 раза:

Рис.3 Динамика курса доллара за 5 лет

Вероятность падения рубля при такой картине – явно выше нуля!

А что с экспортом

Основные источники поступления валюты в страну – выручка экспортёров. Среди главных секторов, которые продают товары за доллары/евро:

• Нефтегазовый сектор
• Металлургия
• Удобрения
• Сельское хозяйство

Цены на нефть пока стабильно росли, но долго ли это будет продолжаться – с каждым месяцем всё тяжелее ожидать дальнейшего роста:

Рис.4 Изменение цены нефти URALS за последние 12 месяцев

С металлами всё куда сложнее:

1. Путин объявил о повышении НДПИ для металлургов с 2022 года, это уже привело к нервозности среди промышленников,
2. откладываются некоторые инвестпроекты,
3. да и не факт, что цены не начнут падать осенью.

По зерну – пошлина на вывоз уже снижена, урожаи меньше прошлогодних, так что отсюда лишней валюты точно не будет.

Рынок жилья

Зато рынок недвижимости, как барометр грядущей инфляции, реагирует с опережением:

На квартиры за последние 12 месяцев резко повысились цены во всех регионах.

В областных центрах в среднем однушка прибавила порядка миллиона и вместо 1,5-2 млн теперь минимальная стоимость жилья начинается с 3 млн.

То же самое наблюдается и на рынке автомобилей – даже подержанные иномарки дорожают весьма быстрыми темпами.

Среди причин роста цен:

1. Негативные ожидания у продавцов
2. С рынка уходят застройщики
3. Льготная ипотека подстёгивает спрос

Все эти факторы нагнетают пузырь на рынке недвижимости, который вряд ли сдуется – даже в Центробанке заметили перегрев рынка жилья, а президент специально отмечал неожиданный рост цен на квартиры.

Что будет с курсом рубля осенью 2021 года

Все факты налицо:

1. Продуктовая инфляция
2. Рост цен на бензин
3. Резкий рост на рынке недвижимости
4. Повышение ключевой ставки
5. Негативные ожидания по инфляции от Минфина и ЦБ

Вывод: российская валюта слабеет и высока вероятность её дальнейшего падения. Однако драматического курса доллара мы можем и не увидеть – у населения нет лишних средств на покупку валюты. Тем не менее, рекомендация диверсифицировать свои ликвидные активы по разным валютам остаётся. Простыми словами – храните яйца в разных корзинах и спите спокойно.

Источник

Курс доллара: эксперты сделали прогноз по рублю на ближайшие полгода

Главным драйвером укрепления рубля является рост цен на нефть и газ

Рубль завершил вчерашнюю сессию в умеренном плюсе к основным резервным мировым валютам на фоне дорожающего «чёрного золота» и «голубого топлива».

Открывшись утром по 72,42 в паре с «американцем» и по 84,10 в паре с «европейцем» к вечеру «россиянин» сумел прибавить.
Так, по данным на 19:00 мск на закрытии основной сессии на Московской бирже курс доллара составлял 72,305 руб., что на 20,5 коп. дешевле чем было сутками ранее. Евро в это же время стоил 83,94 руб., просев за последние 24 часа на 31 коп. При этом единая валюта ЕС упала ниже отметки 84,00 впервые с 27 июля прошлого года.

Мнения и прогнозы экспертов по курсу рубля

По мнению экспертов, накануне национальная валюта укрепилась в обеих парах благодаря продолжающемуся росту нефтяных и газовых контрактов. Напомним, во вторник декабрьские фьючерсы на «чёрное золото» марки Brent прибавили 1,7%, составив 82,64 долл. за бочку. Цена контрактов на сорт WTI увеличилась на 1,75% и составляла 78,98 долл. за баррель.

Поддержку рынку «чёрного золота» оказывает решение государств членов ОПЕК, а также стран, не входящих в картель, сохранить ранее принятый план наращивания сырья, в соответствии с которым производство нефти в ноябре увеличится на 400 тыс. баррелей в сутки.

Как считает Варвара Пономарёва из банка «Санкт-Петербург», это решение вызвало падение доллара, который в моменте рухнул до 72,30 руб. Однако перспективы дальнейшего ускорения инфляции несколько нервируют глобальных игроков. Впрочем, в целом реакция на вчерашние данные была несущественной, отметила аналитик кредитной организации.

«В остальном вторник не был богат на значимые события, поэтому пара доллар-рубль завершила его без ярко выращенных курсовых колебаний», – рассказала Пономарёва.

По её мнению, в ближайшие сессии курс рубля будет формироваться на данных американской трудовой статистики, которые станут известны уже на этой неделе.

В частности, сегодня глобальным игрокам предстоит оценить неофициальные данные по рынку труда от ADP. Если занятость будет хотя бы умеренно выше прогнозируемой, то вероятность того, что Федрезерв уже на ближайшем заседании объявит о сворачивании программы покупки активов, станет стопроцентной, отметила она.

«Это, почти наверняка отрицательно скажется на аппетитах инвесторов к риску и, что вполне объяснимо ослабит рубль. Но опасаться заметного роста доллара всё-таки не стоит. Дело в том, что центробанк США уже фактически подготовил рынок к скорому ужесточению ДКП, а высокие цены на «чёрное золото» не позволят рублю обвалиться. Поэтому пока мы спокойно оцениваем ситуацию на валютном рынке и сегодня видим пару доллар-рубль ниже отметки 73,00», – предположила Пономарёва.

Дмитрий Бабин из БКС напомнил, что в начале вчерашней сессии рубль находился под давлением негативного внешнего фона. Но позже ситуация стала улучшаться, что вызвало укрепление национальной валюты.
«Несмотря на то, что глобальные площадки продолжили восстанавливаться, а «чёрное золото» умеренно росло в цене, рубль после мощного старта основных торгов в дальнейшем сдал позиции и лишь к вечеру вновь перешёл к укреплению», – подчеркнул Бабин.

Как отметил эксперт, всё большие опасения у инвесторов вызывает подорожание сырья, которое ставит под угрозу глобальный экономический рост, усиливая при этом инфляционный тренд.

«Это может подтолкнуть ключевые мировые регуляторы к более быстрому завершению стимулов, что ухудшит экономические перспективы и негативно скажется на курсовой динамике», – полагает эксперт.

Эксперты сделали прогноз по курсу рубля на ближайшие полгода

Михаил Шульгин из «Открытие Брокер» считает главным драйвером укрепления рубля рост цен на нефть после решения ОПЕК+ сохранить план по увеличению добычи сырья. При этом он отметил, что дорогие нефть и газ вносят существенный вклад в инфляционное давление, что может заставить ключевые центробанки перейти к повышению ставки.

«А это уже негативный фактор для валют сегмента ЕМ. Впрочем, рубль здесь стоит особняком, продолжая извлекать выгоду от конъюнктуры как валюта страны-экспортёра энергоносителей. В этой связи в краткосрочной перспективе мы ожидаем пару доллар-рубль ниже 72.00. А при условии, что стоимость контрактов на «чёрное золото» марки Brent закрепятся в пределах 85,00-90,00 долл. за баррель, «россиянин» сохранится к «американцу» в коридоре 70,00-72,00», – считает Шульгин.

В свою очередь Дмитрий Полевой из «Локо-Инвест» сделал прогноз по курсу рубля на перспективу ближайших шести месяцев, отметив, что продолжает наблюдать за динамикой курса национальной валюты с оптимизмом, ожидая увидеть его на горизонте полугода в диапазоне 71,00-72,00.

Как пояснил эксперт, восстановление добычи и экспорта нефти в рамках ОПЕК+, а также планы инвестирования средств из ФНБ позволят рублю без труда пережить глобальную волатильность «американской валюты» и базовых ставок.

«Если же говорить о ближайших перспективах рубля, то мы его в паре с долларом видим в диапазоне 72,50-73,50», – резюмировал Полевой

Источник

Названы 5 факторов, которые могут обвалить рубль в октябре

Стабильности российской нацвалюты угрожают американские санкции и китайский девелопер

В сентябре российская валюта вела себя спокойно, как удав – курс колебался в небольшом диапазоне: 72,5-73,5 за доллар, 84-86 – за евро. В октябре ситуация может кардинально поменяться — «деревянный» рискует оказаться в эпицентре самых разнообразных негативных мировых трендов, способных подорвать его вечно шаткую стабильность. Эксперты назвали пять основных факторов риска, угрожающих обрушить курс рубля в октябре.

Фото: Алексей Меринов

1. Новые санкции Вашингтона

Палата представителей США поддержала поправку к оборонному бюджету на 2022 год, запрещающую американским инвесторам совершать сделки с российским суверенным долгом на вторичном рынке. Введение таких санкций может привести к снижению притока нерезидентов в российские ценные бумаги, потребовать увеличения издержек Минфина на обслуживание госдолга и ослабить курс рубля.

Комментирует Никита МАСЛЕННИКОВ, ведущий эксперт Центра политических технологий:

«Пока неясно, как будет работать механизм новых санкций. Что касается возможных негативных последствий для России, то запрет на операции российскими долговыми бумагами на вторичном рынке в какой-то степени охладит интерес нерезидентов к ОФЗ, уменьшит приток «горячих» денег в страну и ослабит курс рубля. Это мы уже видели в июне, после введения Вашингтоном первого санкционного пакета: тогда практически все аукционы раскупались отечественными инвесторами, в основном госбанками».

Александр РОЗМАН, старший аналитик компании Forex Optimum:

«Последние два санкционные кейса, введенных весной 2018 года в отношении отечественных предпринимателей и в начале 2021-года в отношении первичного госдолга РФ, привели к быстрому падению курса рубля к доллару: в первом случае, на 14%, а во втором — на 7%. В новых санкциях, которые одобрила Палата представителей США в оборонном бюджете на следующий год, комбинируются как ограничения в отношении крупных российских бизнесменов, так и в отношении всего российского госдолга. Если эта санкционная комбинация будет принята, рубль ждет падение как минимум на 14%, а это уже отметка 82-83 рубля за доллар».

2. Новая волна пандемии

Долгожданная победа над коронавирусом в мировом масштабе никак не наступит. Более того, все больше разговоров о новой волне эпидемии, которая может накрыть планету как раз в октябре. Экономические последствия такого сценария хорошо известны по 2020 году: локдауны, остановка экономики, закрытие бизнесов…Для рубля это обернулось мощным падением по отношению к доллару и евро, которое может повториться и сейчас.

Наталья МИЛЬЧАКОВА, заместитель руководителя ИАЦ «Альпари»:

«В Европе, ряде стран Азии и в России, а также на значительной части постсоветского пространства этой осенью снова началась очередная волна пандемии COVID-19. В США, Израиле и ряде стран Запада может быть запущена в производство так называемая «бустерная» вакцина, направленная против новых штаммов коронавируса. Работа над новыми вакцинами ведётся и в России. Мы не ожидаем этой осенью новых локдаунов в России, хотя, вероятно, некие точечные ограничения для населения (например, в виде усиления контроля за ношением масок в общественных местах или ограничения посещений массовых мероприятий) будут возможны. Влияние последствий пандемии на курс рубля пока сохраняется, но по мере усиления борьбы с новыми штаммами ковида оно будет постепенно ослабевать».

3. США на грани разорения

Америка в очередной раз подошла к «потолку» законодательно ограниченного объема государственных заимствований. Для погашения обязательств Вашингтону нужны дополнительные средства. Если выход не будет найден до 18 октября, когда истекает срок принятия решения о повышении уровня американского госдолга, то США окажутся на грани дефолта. Это может спровоцировать сильнейший финансовый кризис мирового масштаба. Последствия в первую очередь ударят по рисковым активам — сырью, а также акциям и валютам развивающихся стран, в том числе и по рублю.

Марк ГОЙХМАН, главный аналитик TeleTrade:

«Решение о повышении «потолка» госдолга США, которое Сенат должен принять до 18 октября, далеко не просто техническая операция, хотя с сороковых годов она осуществлялась почти сто раз. В последние годы законодатели не просто «тянут до последнего», а пытаются «продать» свой вердикт подороже, рассчитывая получить в обмен какие-то преференции. Пока решения нет, рынки нервничают, что при приближении «дня икс» может сильно увеличить волатильность и значимо повлиять на рубль».

Артем ДЕЕВ, руководитель аналитического департамента AMarkets:

«Американские государственные обязательства уже превысили $28,8 трлн. Если Конгресс не поднимет уровень госдолга в ближайшее время, то у Минфина США впервые в истории могут закончиться деньги и страна не сможет выполнить свои долговые обязательства. Штаты вплотную столкнуться с финансовым крахом. В совокупности с другими негативными мировыми факторами американский дефолт может привести к новому глобальному финансово-экономическому кризису, в ходе которого инвесторы предпочтут уйти с развивающихся рынков и переложить свои капиталы в более надежные инструменты. Насколько может ослабеть при таком развитии событий рубль, сказать пока сложно, тем не менее уже сейчас понятно, что курс российской валюты по отношению к доллару и евро значительно упадет».

4. Дефолт китайского застройщика Evergrande

Весь сентябрь тысячи инвесторов и дольщиков обвали пороги и даже собирались взять штурмом штаб-квартиру китайской строительной корпорации Evergrande, которая перестала вовремя погашать проценты по взятым кредитам, исчисляющихся в сотки миллиардов долларов. В финансовом мире заговорили об угрозе схлопывания китайского финансовго пузыря на рынке недвижимости. Казалось бы — как проблемы девелопера из Поднебесной могут повлиять на российские денежные знаки? И, тем не менее, обвал Evergrande, как и когда-то крах американского инвестбанка Lehman Brothers, может не только потянуть за собой китайскую экономику, но и подтолкнуть весь мир к новом кризису, похожему на обвал 2008 года, который обязательно накроет и Россию.

Марк ГОЙХМАН:

«Всем памятен мировой кризис 2008 года из-за недвижимости, связанный с банкротством Lehman Brothers. Поэтому в настоящее время внимание инвесторов, от которых во многом зависит здоровье валютного рынка, приковано к находящемуся на гране дефолта китайскому застройщику Evergrande. Официальный Пекин, хотя и обещал оказать посильную помощь покупателям жилья, пока не собирается спасать девелопера. В помощи также отказано банкам, финансовым институтам и инвесторам сектора недвижимости Поднебесной, которые гипотетически пострадают больше всего, столкнувшись с цепочкой непогашенных долгов по всему миру. Общий долг Evergrande, который еще верит в невероятное спасение, превышает $300 млрд, что вынуждает компанию лихорадочно продавать активы».

Александр РОЗМАН:

«В истории вероятного дефолта Evergrande очень много темных пятен. Надежную статистику из Китая получить сложно, поэтому реальный размер проблемы абсолютно не понятен. Размах оценок очень большой, от нового Lehman Brothers «по китайски», который запустит каскад банкротств аналогичных компаний и небольших финансовых организаций, провоцирующих новый финансовый кризис, до рядового дефолта крупной компании, коих в Китае в последнее время было и так много. Так что эту историю, из-за тесных экономических связей России и Китая, стоит держать на экранах радара, как потенциально опасную для рубля, чтобы не пропустить возможного начала падения российской валюты».

5. Переоцененность российской валюты

Стоимость российской валюты весь сентябрь оставалась достаточно стабильной. В то же время курсы денежных знаков других развивающихся стран и государств с высоким уровнем дохода заметно колебались, то прибавляя, то теряя в цене. Рубль пока надежно защищен высокими ценами на энергоресурсы, однако возникают сомнения в долгосрочности такого положения, поскольку других союзников у «деревянного» нет, а недоброжелателей хоть отбавляй. Стоит учитывать и тот факт, что слишком крепкий рубль не выгоден денежным властям, отвечающим за наполняемость федерального бюджета, во многом зависимого от экспортных поступлений.

Александр РОЗМАН:

«Если сравнить динамику курса рубля с курсовой динамикой других валют, можно увидеть странную картину. Начиная с лета и по настоящий момент, российские денежные знаки как будто живут отдельно от остального мира. За это время доллар по отношению к твердым валютам стран G7 (евро, британский фунт, японская иена и другие) вырос на 4,5%, а рубль в свою очередь укрепился к «американцу» на 1%. Можно попробовать объяснить такой парадокс высокими ценами на нефть и газ, однако котировки «черного золота» с июля и до конца лета снижались, причем, в определенные моменты падение барреля достигало 17%, но рубль на такие стрессы практически не реагировал. Кроме того, валюты других стран с высокой долей нефтегазовых доходов в бюджете (канадский доллар, норвежская крона, мексиканский песо) с начала июня и по сентябрь включительно снизились к доллару на 2,5-5,5%. Даже главный конкурент «американца» — китайский юань — потерял более 1,5%. Исходя из сложившейся ситуации можно сделать два предположения. Первое — рубль стал самой сильной валютой в мире, что вряд ли, потому что сила валюты основывается на сильной диверсифицированной экономике, до уровня которой России еще предстоит дорасти. Второй: «деревянный» ждет повод, чтобы в свойственной себе манере одним прыжком наверстать как минимум пятипроцентное отставание от других валют и сразу обвалиться до 76,5 рублей за доллар».

Сценарий обвала

Самая страшная перспектива ждет рубль, если перечисленные выше факторы (или хотя бы часть из них) сработают одновременно. Такой сценарий означает высокую вероятность глобального финансового кризиса, на которые рубль, судя по уже известному опыту, всегда реагирует одинаково: мощным обвалом.

Артем ДЕЕВ:

«В целом в мире нарастают кризисные проявления: рост глобальной инфляции, увеличение цен на энергоносители (из-за чего в Китае начинаются блэкауты в промышленности и в жилых районах, в ЕС разоряются поставщики тепла и энергии), рост стоимости продуктов питания и дефицит отдельных товаров, рост ставок фрахта, нехватка чипов и остановка автопредприятий и производств мобильной техники и электроники… Проявлений разбалансировки мировой экономики крайне много и насколько получится выйти из этой ситуации без острого кризиса, пока не понятно. Опасность мирового кризиса увеличивается, несмотря на благодушные заявления регуляторов. Понятно, что в ситуации нестабильности российская национальная валюта будет ослаблена, о стабильности крса рубля снова придется забыть».

Михаил КОГАН, руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами:

«Если в США приостановят соцобслуживание, а также выплаты госслужащим и военным, а в Сенате не примут законопроект о расширении потолка госдолга, то позиции российской валюты не просто пошатнутся, а станут откровенно слабыми. При этом пока остаётся неясной ситуация с китайским застройщиком China Evergrande Group, испытывающим очень серьёзные проблемы с ликвидностью и судорожно ищущим пути для реструктуризации долга. Пока трейдеры видят высокую вероятность дефолта компании. Проблемы в Поднебесной и газовый кризис в Старом Свете может обрушить глобальный рынок. Также вновь усилилась санкционная риторика со стороны Вашингтона, воплощение которой в жизнь на сей раз выглядит вполне реалистично. Поэтому основной угрозой для курса российской национальной валюты сейчас является совокупность всех этих событий. Они, по нашему мнению, способны обвалить рубль до 80 за доллар, и до 100 – за евро».

Источник