Есть ли кризис осенью

Кризис начнётся осенью. Или нам повезёт?

Разговоры о приближении экономического кризиса существуют всегда — однако их стали воспринимать как фоновый шум, не имеющий никакого отношения к реальному миру. Но после пандемии стало понятно, что месяцы “простоя” отдельных отраслей и долгое возвращение к привычным темпам работы в других отраслях не может не сказаться на экономическом состоянии многих стран.

Журнал Reconomica изучает мнение экспертов и пытается выяснить, случится ли кризис осенью, или нас просто пугают.

Почему кризис может начаться

Из-за пандемии целые отрасли перестали зарабатывать деньги, при этом убытки никуда не делись. По этой причине один из методов удержания бизнеса на плаву заключался в увольнении работников. Уволенные работники оказываются без источника дохода, а найти новую работу в таких условиях тяжело. Их покупательская способность снижается, что вновь бьёт по бизнесу — снижение количества покупателей не позволяет как можно быстрее вернуться к прежним показателям.

В то же время перестают оплачиваться кредиты — один из “ускорителей” капиталистического общества. Благодаря кредитам человек может позволить себе товары, которые ему не по карману — следовательно, кто-то может зарабатывать на их производстве, что создаёт и новые рабочие места, и рост капитала в отдельных руках. В момент, когда люди перестают оплачивать кредиты из-за потери работы, проблемы начинаются у банков.

В экономическом кризисе 2008 года был интересный момент — правительство США финансово помогало банкам для того, чтобы не допустить краха банковской системы. Неизвестно, как этот вопрос будет решаться в России, где население “закредитовано” под завязку.

Экономический кризис — естественное явление

Несмотря на то, что сам по себе кризис для многих людей олицетворяет только ужасные последствия, его существование и появление не должно удивлять. Для капиталистического общества экономический кризис является стандартным событием, которое происходит раз в одно-два десятилетия.

Влияет на его появление и низкая процентная ставка в банках, и инфляция, и спекуляции на рынке акций — так или иначе, любое действие приближает кризис.

В случае 2020 года причины кризиса могут крыться не только в пандемии, с последнего кризиса прошло чуть больше 10 лет.

Что предрекают эксперты

Ещё в апреле вице-премьер Белоусов говорил о том, что банковская система столкнётся с большими проблемами осенью. В данный момент банки пользуются своими резервами, однако, по мнению чиновника, их хватит только до осени.

Если банки не смогут выдавать кредиты, предприятия потеряют возможность быстро развиваться, а покупатели не смогут потреблять много товаров. В таких условиях вся экономика резко затормозится.

Почему нас не спасёт нефть

Вторая волна пандемии и карантина может коснуться и других стран. В этом случае авиакомпании продолжат простаивать и нести огромные убытки, туристическая отрасль останется парализованной почти полностью. Потребление нефти выйдет на привычный уровень не скоро, так что надеяться на большие нефтегазовые доходы не приходится.

Что касается цен, то нет причин считать, что они перевалят за заветные 41-42 доллара (именно такая цена берётся в расчёт при формировании государственного бюджета на год).

Нефть позволила создать определённые накопления, однако нет причин думать, что накопления получится увеличить в этом году. Придётся распаковывать одну “кубышку” за другой — Путин не хотел “палить резервы”, но в этом может возникнуть острая необходимость.

Хватит ли денег на всех — вопрос с очевидным ответом. Хватит на то, что покажется государству наиболее важным.

Нефть позволила создать определённые накопления, однако нет причин думать, что накопления получится увеличить в этом году.

Почему именно осень?

Главная причина, по которой кризис “назначают” на осень — страх перед второй волной коронавируса. Многие опасаются, что карантинные меры могут повториться, что окончательно добьёт малый бизнес и доведёт рынок труда до страшной ситуации.

В данный момент даже врачи не уверены в том, что вторая волна действительно будет. К тому же нет оснований быть уверенным в том, что карантин может повториться в том же виде — взглянув на статистику и экономические показатели, правительство будет понимать последствия введения карантина.

Зависимость кризиса от пандемии

Главный вопрос состоит в том, как будет выглядеть рынок труда к концу лета. Если он не сможет приблизиться к показателям начала года, и уровень безработицы продолжит расти, то кризис практически неизбежен.

Что касается государственной поддержки, то она может увеличиться — вероятно, только так получится избежать трагедии. При этом и государственный бюджет претерпит изменения — доходы от продажи нефтегазовых продуктов снизились, и неизвестно, когда они вернутся к прошлым показателям.

В это же время государство будет обеспечивать безработных и получать меньше денег от налогов. Вероятно, промедление весной (когда вопрос спасения малого бизнеса постоянно откладывался) скажется на осени.

В данный момент все прогнозы упираются в один вопрос: будет ли вторая волна коронавируса, и будет ли карантин. Вероятно, правительство не допустит карантина даже в случае начала второй волны. Экономические последствия очередной приостановки работы могут иметь слишком большой эффект.

Источник

«Сбербанк» объявил о мощном дефолте осенью 2021 года

Как известно, реальная экономическая ситуация в России очень далека от идеальной, потому что реальные доходы десятков миллионов россиян стремительно сокращаются вот уже как много лет подряд, тогда как цены на все вокруг, в том числе на продукты питания, стремительно растут. Вся эта ситуация не меняется в лучшую сторону вот уже как много лет подряд, поэтому все больше людей ждут того самого момента, когда в экономике что-то произойдет. И, судя по всему, вскоре нечто подобное действительно случится, потому что в центральном офисе Уральского банка Сбербанка РФ состоялось совещание, в рамках которого обсуждали поступившую из Москвы информацию. Такая является которая крайне неблагоприятной для всех россиян.

Согласно данным российских СМИ, которые сообщили об этом, кредитная организация «Сбербанк» обсуждает сведения о том, что уже осенью 2021 года на территории России может произойти самый настоящий дефолт, в связи с которым денежные сбережения всех жителей России полностью обесценятся и сгорят, превратившись в бесполезные и ничего не значащие бумажки. По словам ряда экспертов, подобный исход действительно на самом деле возможен, потому что инфляция стремительно ускоряется, тогда как продукты питания и стройматериалы резко подорожали. Все это негативно отражается на жизни в стране, и именно поэтому дефолт действительно может произойти, тем более что для этого есть еще одна веская причина.

Отмечается, что жители России набрали по состоянию на 2021 год рекордное количество кредитов за всю историю страны. Так, в частности, одной только ипотеки россияне получили на сумму в размере 10 трлн рублей, что составляет примерно два годовых бюджета всего государства в целом. В дополнение к этому, существует еще множество потребительских кредитов и иных видов денежных займов, погасить многие из которых все больше людей не в состоянии. Экономическая ситуация усугубляется еще и тем, что доходы россиян остаются на прежнем уровне или даже сокращаются, в то время как цены на все растут, поэтому жители страны лишаются возможности исполнять свои обязательства перед банками в том объеме, в каком они согласились это делать изначально.

Проще говоря, растет число россиян, которые должны банкам, но при этом не могут выплачивать деньги. Чем таких людей будет больше в масштабах всего государства, тем менее стабильной будет общая экономическая ситуация в стране. В связи с подобной ситуацией, которая является неблагоприятной, в России осенью 2021 года могут объявить кредитные каникулы, которые позволят миллионам людей «отдохнуть» от кредитов разного рода, позволив им не проходить процедуру банкротства. Между тем, официальные представители компании «Сбербанк» никак не комментируют такого рода информацию, связанную с обсуждением дефолта, поэтому нельзя точно однозначно сказать, настолько вероятен подобный сценарий в случае с российской экономикой. Однозначно понятно лишь то, что существующие проблемы в экономике не могут тянуться вечно, и когда-то их придется решать.

Ранее появилась информация о том, что «Сбербанк» ощутимо изменил жизнь всех владельцев банковских карт.

Присоединяйтесь к нам в G o o g l e News , Twitter, Facebook, ВКонтакте, YouTube и RSS чтобы быть в курсе последних новостей из мира технологий будущего.

Источник

Идеальный шторм: будет ли осенью финансовый кризис

В начале августа сразу несколько представителей Федеральной резервной системы (ФРС) США, которых до этого можно было отнести к сторонникам мягкой монетарной политики, заявили о готовности уже осенью начать так называемый тейперинг, то есть свертывание стимулирующих американскую экономику программ выкупа гособлигаций. Причиной таких настроений стало резкое ускорение инфляции, которая в июне достигла максимумов с 2008 года, и активный рост рабочих мест: за три месяца количество занятых в США выросло на 2,5 млн человек, что говорит о быстром восстановлении экономики.

В прошлом при такой динамике ключевых показателей ФРС давно бы повышала ставки, но не сейчас. Принятая в 2020 году стратегия определила в качестве целевого уровня инфляции 2%, но только «в среднем» за достаточно длительный период. Это позволяет монетарным властям не торопиться с решениями. Инфляция в последнее десятилетие оставалась ниже целевого уровня и составляла в среднем около 1,5%.

Но у такой политики есть оборотная сторона: запаздывающие решения регулятора могут расшатать инфляционные ожидания и в итоге привести к необходимости более резкого ужесточения политики. Такой разворот несет серьезные риски — долгий период мягкой монетарной политики, как правило, приводит к накоплению долгов и формированию пузырей в финансовых активах. Регулятор в итоге окажется перед жестким выбором между сдерживанием инфляции и риском масштабного финансового кризиса. Действия ФРС сейчас фактически основаны на представлении, что высокой инфляции в США не может быть в принципе, — именно на это надеются и рынки, и монетарные власти. Иначе придется выбирать.

Уйдет ли инфляция

Близки ли мы к этой точке — это главный сейчас вопрос для многих. Текущий кризис во многом уникален — как по перекосам в экономике, так и по масштабам монетарных и фискальных стимулов, которые можно сравнивать разве что с периодом Второй мировой войны. Мы видим дефициты бюджетов в десятки процентов ВВП, рост денежной массы на десятки процентов за год, взлет безработицы почти до 20% и сокращение ее за год до 5% с небольшим, взлет базовой инфляции до максимумов за 30 лет и веру в то, что это временно и все само собой успокоится.

Действительно, текущий рост цен в американской экономике во многом обусловлен разовыми факторами: перебои поставок и проблемы с логистикой, неравномерность восстановления отдельных секторов экономики и производства. Но такой ли временный этот рост, как пытаются себя все убедить? Конечно, цены на подержанные автомобили не могут долго расти на 30% в квартал (этот фактор обеспечил значительный вклад в рост текущей инфляции в США), и такие факторы будут прекращать свое действие. Но это совершенно не означает, что повышенный инфляционный фон не сохранится надолго. Избыточные сбережения, сформированные благодаря масштабным стимулам, никуда не делись, и в условиях слабого предложения они легко могут усилить инфляционное давление.

Свою роль может сыграть и уникальная ситуация на рынке труда США, где рекордный объем открытых вакансий (более 10 млн) соседствует с высокой безработицей (8,7 млн официально безработных). Из-за повышения пособий по безработице в кризис многие компании вынуждены повышать зарплаты на десятки процентов, но американцы не торопятся эти вакансии заполнять. К примеру, в восстанавливающейся индустрии отдыха и развлечений рост недельной оплаты труда составил за последний год 19%, но в июне здесь все равно сохранялся рекордный за всю историю дефицит рабочей силы в виде 1,65 млн открытых вакансий.

В целом номинальные зарплаты «неуправленческого» персонала в США выросли с декабря 2019 года на 9,4%, а в секторе услуг этот рост составил 10,3%.

Ожидания и страхи

В какой мере рост зарплат будет переноситься в цены, а в какой уйдет в снижение прибылей бизнеса — однозначно сказать нельзя. Опросы показывают рекордное за несколько десятилетий количество компаний, которые собираются повышать отпускные цены. Рост зарплат низкооплачиваемых американцев вместе со значительными социальными расходами бюджета, безусловно, повлияет и на рост спроса. К тому же в последние месяцы мы видим рекордные темпы прироста потребительского кредита в США.

Рост цен на жилье уже приводит, по данным компаний Zillow и Apartment List, к стремительному росту арендной платы (это треть в структуре инфляции США). Может ли это привести к более высокой инфляции? Безусловно. Может ли эта инфляция оказаться более устойчивой? Тоже да. Хотя пока инфляционные ожидания американцев выросли не так сильно: по опросам Мичиганского университета и ФРБ Нью-Йорка, они составляют 4,7% — 4,8% на год, трехлетние ожидания находятся на уровне 3,7%, пятилетние — на уровне 2,8%. Это позволяет говорить о том, что инфляционные ожидания, хоть и остаются повышенными, но не вышли из-под контроля. Проблема в том, что они становятся более устойчивыми на более высоких уровнях.

ФРС оказалась в неоднозначной позиции, когда текущие факторы высокой инфляции действительно временные, но усиление инфляционного тренда все более устойчиво, при этом сохраняется крайне высокая неопределенность экономических перспектив. Утверждение о том, что инфляция временна, основываются на вере в то, что все вернется к докризисным тенденциям. Однако эту веру разделяют далеко не все. В ФРС неизбежно будет усиливаться раскол между сторонниками более активного сворачивания монетарных стимулов и тех, кто не хотел бы торопиться, — к ним можно отнести и главу ФРС Джерома Пауэлла.

Особенность текущей ситуации еще и в том, что в последние полгода основным поставщиком ликвидности в финансовую систему являлась не ФРС, а Минфин, который потратил $1,2 трлн со своих счетов. Вместе с покупками ФРС ($0,8 трлн) это привело к более масштабному притоку долларов в финансовую систему, чем в пик кризиса весной 2020 года. За полгода объем ликвидности в банковской системе США (средства на счетах в ФРС и объем обратного РЕПО) вырос на 54% — с $3,41 трлн до $5,26 трлн. Это приводит к искажению рыночных сигналов (таких, как доходность гособлигаций), полагаться на которые сейчас вряд ли стоит.

Риски для инвесторов

В такой ситуации монетарным властям очень сложно принимать решения. Пока мы ожидаем, что, несмотря на возможное снижение инфляции в США в ближайшие месяцы, программы покупки облигаций ФРС начнут сворачиваться в октябре-ноябре. На это же указывают и вероятный резкий рост занятости, и заполнение вакансий на фоне сокращения пособий по безработице.

Правда, последствия решения ФРС нельзя оценивать отдельно от действий Минфина: до осени мы можем увидеть дополнительный приток бюджетной ликвидности в финансовую систему, а потом бюджет полностью исчерпает свои запасы наличности, и Минфину придется существенно расширить заимствования на рынке. Если одновременно и ФРС приступит к тейперингу, это может полностью развернуть финансовые потоки. Сейчас финансовая система купается в деньгах, получая более $300 млрд ежемесячно от Минфина и ФРС (в августе-сентябре эта ситуация, скорее всего, сохранится), но поздней осенью возможен отток в сопоставимых объемах.

Одновременно ожидается снижение экономической активности после бурного восстановления весной-летом и ухудшение отчетности компаний на фоне роста издержек. Финансовые рынки попадут в ситуацию жесткой диеты после нескольких кварталов полного изобилия. Позволит ли уже накопленная ликвидность смягчить этот удар, ограничившись небольшой качкой, или нас ждет «идеальный шторм» — вряд ли кто-то может сейчас сказать. Но с огромной вероятностью рынкам предстоит пережить серьезный осенний «отлив» ликвидности, и, похоже, что инвесторы к этому совершенно не готовы.

Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора

Источник